DB금융투자에서 16일 한샘(009240)에 대해 "주택 거래량 감소의 영향은 매우 컸다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다.
DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
DB금융투자에서 한샘(009240)에 대해 "한샘의 별도기준 3분기 실적은 매출액 4,284억원(-18.8% YoY), 영업이익 142억원(-71.0% YoY)으로 집계되었다. 낮아진 시장 기대치도 하회한 부진한 실적이라고 평가할 수 있다. 온라인 사업부를 비롯한 B2C 전 사업부의 매출액이 전년동기대비 역성장했다. B2B 특판 매출액이 전년동기대비 증가하기는 했지만 주택 입주 물량이 감소함에 따라 전분기대비와 비교해서는 매출액이 감소했다"라고 분석했다.
또한 DB금융투자에서 "매출액이 감소한 가장 큰 원인은 주택 거래량 감소 때문이다. B2C 전 사업부 매출액이 25~30% 감소했는데, 주택거래량 감소와 궤를 같이 한다. 매출액이 감소함에 따라 고정비 효과로 인해 영업이익률도 3.3%로 하락했다. 이와 함께 대형건자재업체들이 한샘의 성장 모델을 추종함에 따라 가구산업이 레드오션화 되어가는 것도 수익성 하락의 중요한 원인 중 하나로 파악된다"라고 밝혔다.
한편 "실적 부진이 단기에 해소되기는 어려울 것으로 판단된다. 정부의 부동산정책이 주택 거래량이 늘어나는데 우호적이지 않고, 경쟁 기업들의 시장 참여 강도가 낮아질 가능성은 없어 보인다. 또한 3분기까지 실적, 특히 매출액의 버팀목이었던 B2B 사업부도 18년 하반기부터 입주 물량이 감소함에 따라 분기 별로 매출액이 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 200,000원까지 높아졌다가 2018년7월 95,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 65,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY | M.PERFORM |
| 목표주가 | 86,333 | 145,000 | 64,000 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 145,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 64,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181016 | HOLD(유지) | 65,000 | | 20180724 | HOLD(유지) | 95,000 | | 20180418 | HOLD(유지) | 120,000 | | 20180221 | HOLD(하향) | 160,000 | | 20180206 | 매수(유지) | 200,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181016 | DB금융투자 | HOLD(유지) | 65,000 | | 20181016 | 한화투자증권 | HOLD(유지) | 64,000 | | 20181016 | KTB투자증권 | BUY | 70,000 | | 20181005 | KB증권 | HOLD(유지) | 74,000 |
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