KB증권에서 18일 넷마블(251270)에 대해 "블레이드앤소울 레볼루션 출시 임박"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.
KB증권 이동륜, 손정훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 넷마블(251270)에 대해 "넷마블의 3Q18 실적은 매출액 5,091억원 (+2% QoQ, -13% YoY), 영업이익 698억원 (+12% QoQ, -38% YoY)을 기록할 전망이다. ① 리니지2 레볼루션을 비롯한 기존 게임들의 매출 하락세가 지속된 가운데, ② 더킹오브파이터즈올스타 일본지역 출시효과와 ③ 해리포터: 호그워트 미스터리 관련 이연수익 (200억원 추정) 인식으로 매출액과 영업이익 모두 전분기대비 개선될 전망이다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "2018년 최대 기대작 중 하나인 블레이드앤소울 레볼루션의 출시일정이 12월 6일로 확정되면서 신작 리스크는 일부 해소될 전망이다. 블소 레볼루션은 출시일정이 당초 예상보다 1년 가까이 지연되면서 넷마블의 최대 기대요인이자 리스크 요인으로 작용해왔다. 해당 게임은 넷마블이 자체 개발했고 (자회사 체리벅스 개발), 한국, 중국 등 지역에서 인지도가 높은 블레이드&소울 IP를 활용한 만큼 흥행 기대감이 높다"라고 밝혔다.
한편 "넷마블의 12개월 fwd. PER은 22배 수준으로, 국내외 주요 퍼블리셔인 ATVI, EA, 넷이즈, 넥슨, 엔씨소프트의 평균인 19배를 상회하고 있다. 밸류에이션 프리미엄이 정당화되기 위해서는 블소 레볼루션을 비롯한 신작게임의 성공과 매출 지속가능 여부가 확인되어야 한다고 판단한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 215,000원까지 높아졌다가 2018년10월 135,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 135,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY (M) | MARKETPERFORM |
| 목표주가 | 162,813 | 220,000 | 120,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181018 | HOLD(유지) | 135,000 | | 20180809 | HOLD(하향) | 155,000 | | 20180502 | 매수(유지) | 170,000 | | 20180417 | 매수(유지) | 170,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181018 | KB증권 | HOLD(유지) | 135,000 | | 20181015 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 148,000 | | 20181010 | 메리츠종금증권 | BUY | 220,000 | | 20181010 | 교보증권 | BUY | 170,000 |
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