하나금융투자에서 22일 한국전력(015760)에 대해 "ESS 투자도 길게 보면 이득"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 33,000원을 내놓았다.
하나금융투자 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하나금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 "전력소비량은 경제성장률이 성장하는 한 지속적으로 늘어나는 구조다. 8차 전력수급기본계획의 골자는 에너지전환이며 이는 기저설비 공급제한과 신재생에너지 확대로 표현된다. 지금은 설비용량이 충분하지만 설비공급이 없는 미래 시점의 안정성은 담보할 수 없다. 재생에너지 설비공급이 계획보다 늦어질 경우 낮은 효율로 말미암아 전력수요를 충당하기 어려울 수 있다"라고 분석했다.
또한 하나금융투자에서 "피크감축 ESS 인센티브는 강화되어 왔다. 기존 경부하 충전량 요금 10% 할인에서 지금은 충전량 요금 50%에 기본요금할인 3배를 적용하고 있다. 피크감축용 ESS 1MW의 경제적 혜택은 120원/kWh로 추정된다. 현재 100원 수준인 SMP보다 높기 때문에 비싸보일 수 있다. 발전소 건설을 대체하는 설비투자로 생각하면 달라진다. LNG 1GW 설비의 투자비는 2조원, ESS 3.3GW에는 1.7조원이 필요하다"라고 밝혔다.
한편 "태양광과 풍력은 전력생산단가 측면에서 기저발전원 대비 비용 효율성이 낮다. 물론 지금의 전력정산구조 시스템에서 가능한 평가이며 균등화발전원가 도입과 미래의 단가하락을 고려하면 사정은 달라질 수 있다. ESS는 현재 시점에서도 투자매력이 낮은 재생에너지를 매력적인 수익구조로 바꿀 수 있다. REC 가중치를 높여 수익을 극대화할 수 있기 때문이다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 55,000원까지 높아졌다가 2018년10월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 33,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 39,800 | 55,000 | 30,000 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 33,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181022 | BUY | 33,000 | | 20181012 | BUY | 33,000 | | 20180814 | BUY | 39,000 | | 20180727 | BUY | 43,000 | | 20180528 | 매수 | 46,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181022 | 하나금융투자 | BUY | 33,000 | | 20181010 | 유진투자증권 | BUY(유지) | 30,000 | | 20181005 | KTB투자증권 | BUY | 43,000 | | 20181002 | KB증권 | BUY(유지) | 39,000 |
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