교보증권에서 24일 LG생활건강(051900)에 대해 "여전한 면세와 중국"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,400,000원을 내놓았다.
교보증권 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
교보증권에서 LG생활건강(051900)에 대해 "3분기 연결 매출과 영업이익은 전년 동기대비 각각 11%, 10% 성장한 1조 7,372억원과 2,775억원으로 시장기대치(OP 2,780억원)에 부합하는 양호한 실적 기록. 화장품은 면세점 채널 고성장(YoY 57%)이 지속되면서 매출 YoY 24% 증가. 면세점에서 ‘후’와 ‘숨’의 매출 비중은 90% 중반 추정. 중국 화장품 매출은 YoY 41% 고성장 지속하며 강한 현지 수요 입증"라고 분석했다.
또한 교보증권에서 "전년도 4분기는 연중 면세 채널과 중국법인 화장품 매출 성장률이 가장 높았던 분기. 10월까지 면세 채널 전반적인 수요는 강하게 유지된 것으로 파악. 4분기 소비 저하와 채널 부진으로 백화점과 방판채널은 역성장을 지속하겠으나 면세 매출은 YoY 31% 고성장 유지 전망. 중국법인 매출은‘후’매출 고성장 지속과‘숨’의 출점이 견인할 것. 4분기‘숨’매장은 97개(QoQ +10개) 까지 확대될 것으로 예상"라고 밝혔다.
한편 "업종 밸류에이션 프리미엄 축소로 2020년 예상 당기순이익에 적용했던 Target PER 30배를 27배로 하향 조정. 현재 주가는 12MF PER 21.4배로 2019년 면세점 성장률 둔화와 중국 현지 매장 확대 여력 감소는 불가피하나 1) 고마진 럭셔리 화장품 비중 상승, 2)중국 현지 강한 수요 지속, 3) 꾸준한 면세 매출 감안시 비중확대 유효"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
교보증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 1,550,000원이 고점으로, 반대로 1,470,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 1,400,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY(상향) | BUY(상향) |
| 목표주가 | 1,538,000 | 1,700,000 | 1,370,000 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 1,400,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수 (신규)'에 목표주가 1,700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(신규편입)'에 목표주가 1,370,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181024 | BUY | 1,400,000 | | 20180725 | BUY(상향) | 1,550,000 | | 20180521 | 매수(신규) | 1,470,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181024 | 교보증권 | BUY | 1,400,000 | | 20181024 | KB증권 | BUY(유지) | 1,600,000 | | 20181024 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 1,410,000 | | 20181019 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 1,420,000 |
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