하이투자증권에서 25일 LG이노텍(011070)에 대해 "iPhone X 모멘텀 소진 당시 Valuation 수준"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.
하이투자증권 고의영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 56.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하이투자증권에서 LG이노텍(011070)에 대해 "연결 기준 3Q18 실적은 매출액 2.31조원 (+29.4%YoY), 영업이익 1,297억원(+131.9%YoY, 영업이익률 5.6%)로 당사추정치 및 시장기대치를 충족했다. 특히 광학솔루션 사업부의 영업이익률이 7% 이상으로, 전년동기 대비4%p 이상 개선된 것으로 추정된다. 수익성 높은 OLED iPhone용 부품 위주 출하가 이뤄진 가운데, 전년과 같은 3D 센싱모듈 수율 이슈가 없어 초도 양산부터 수익성을 확보했기 때문이다"라고 분석했다.
또한 하이투자증권에서 "4Q18 실적은 매출액 2.78조원 (-3.3%YoY), 영업이익 1,463억원 (+2.2%YoY, 영업이익률 5.2%)으로 추정된다. 기존 추정치 대비 매출액은 3.3%, 영업이익은 -4.9% 조정했다. 매출액 상향에도 영업이익을 하향 조정한 이유는 상대적으로 수익성 낮은 iPhone XR향 싱글카메라 모듈 생산 비중이 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 이는 3Q18 iPhone OEM 들의 매출액 성장률에서도 간접적으로 확인 가능하다"라고 밝혔다.
한편 "단기적으로는 LCD모델인 iPhone XR의 수요가 관건이다. LG이노텍은 듀얼카메라 및 2 Metal COF가 채용되는 iPhone XS, XS Max 등 OLED 모델의 수요가 좋을수록 수익성에 유리하다. 다만 LCD 모델의 수요가 예상 밖으로 확대되며 OLED 모델의 비중이 상대적으로 감소하더라도, 이미 낮아진 Valuation 수준을 감안할 때 추가적인 주가 하락폭은 크지 않을 것으로 보인다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 225,000원까지 높아졌다가 2018년4월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 190,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY (MAINTAIN) | BUY (MAINTAIN) |
| 목표주가 | 188,261 | 220,000 | 160,000 |
| 오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 190,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181025 | BUY(MAINTAIN) | 190,000 | | 20181017 | BUY(MAINTAIN) | 190,000 | | 20180726 | BUY(MAINTAIN) | 190,000 | | 20180718 | BUY(MAINTAIN) | 190,000 | | 20180425 | 매수(유지) | 160,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181025 | 하이투자증권 | BUY(MAINTAIN) | 190,000 | | 20181025 | 한화투자증권 | BUY(유지) | 180,000 | | 20181025 | 미래에셋대우 | 매수 | 177,000 | | 20181025 | 한국투자증권 | 매수(유지) | 190,000 |
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