대신증권에서 25일 LG디스플레이(034220)에 대해 "흑자기조는 시간 필요"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.
대신증권 박강호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'MARKETPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
대신증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "연결, 2018년 3분기 영업이익은 1,401억원으로 흑자전환(qoq), 종전 추정치 (-1,260억원)및 컨센서스(601억원) 상회. 매출 6조 1,024억원으로 8.8%(qoq), -12.5%(yoy) 시현. 전체 출하면적은 5.3%(qoq) 증가 및 일부 LCD 패널 평균가격 상승으로 TV 부문(LCD 패널) 수익성은 우려 대비 개선. 대형 OLED(TV)는 수요 증가에 힘입어 매출 확대로 고정비 감소하여 흑자전환"라고 분석했다.
또한 대신증권에서 "2018년 4분기 영업이익은 371억원 예상하나 2019년 1분기(-850억원), 2분기(-982억원에) 적자전환 추정. 중국 LCD 패널 업체의 가동율 상승과 TV 비수기 진입으로 패널 가격하락 전망. 기존의 LCD 라인의 OLED 전환 지연, 중소형 OLED의 생산으로 감가상각비 증가 예상"라고 밝혔다.
한편 "LCD 패널의 공급과잉 및 가격 하락 정점은 2019년 2분기로 판단. TV 수요 약화 시기에 중국 BOE 등 신규 라인의 가동율 상승, 수율 개선으로 패널 공급 증가 예상. 반면에 LG디스플레이는 점유율 하락, 중소형 OLED의 가동 시작으로 고정비 부담 증가. 두 시점이 겹치기때문에 수익성 전망의 불확실성이 높은 시기로 판단"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 41,000원까지 높아졌다가 2018년7월 22,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 20,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | UNDERPERFORM(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 23,472 | 30,000 | 19,500 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 20,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수 (유지)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 19,500원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181025 | MARKETPERFORM | 20,000 | | 20180726 | MARKETPERFORM | 22,000 | | 20180711 | MARKETPERFORM | 25,000 | | 20180525 | 시장수익률(신규) | 25,000 | | 20180525 | 시장수익률(신규) | 25,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181025 | 대신증권 | MARKETPERFORM | 20,000 | | 20181025 | 이베스트투자증권 | BUY (MAINTAIN) | 25,000 | | 20181025 | 하나금융투자 | BUY | 27,000 | | 20181025 | 하이투자증권 | HOLD(MAINTAIN) | 19,500 |
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