[ET투자뉴스]제주항공_기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적)

업종지수와 비교해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 없어 26일 오전 10시20분 현재 전일대비 4.2% 하락하면서 30,800원을 기록하고 있는 제주항공은 지난 1개월간 17.54% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 운수창고업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 제주항공의 월간 변동성이 상대적으로 커지면서 주가등락률은 마이너스를 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 제주항공의 위험을 고려한 수익률은 -7.0을 기록했는데, 변동성은 높은 편이나 상대적으로 주가하락률이 낮아서 위험대비 수익률은 중간수준을 유지했다. 다만 운수창고업업종의 위험대비수익률 -4.4보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 제주항공이 속해 있는 운수창고업업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
대한해운	2.6%	-2.4%	-0.9
제주항공	2.5%	-17.5%	-7.0
아시아나항공	2.1%	-15.0%	-7.1
팬오션	2.0%	-4.1%	-2.0
현대상선	1.9%	-19.0%	-9.9
코스피	1.2%	-11.6%	-9.6
운수창고업	1.7%	-7.5%	-4.4

관련종목들도 일제히 하락, 운수창고업업종 +0.21%

이 시각 현재 관련종목들도 모두 마이너스권에 있지만 운수창고업업종은 플러스권에서 0.21% 상승하고 있다.

현대상선	4,000원 ▼70(-1.72%)	대한해운	22,100원 ▼350(-1.56%)
팬오션	4,770원 ▼55(-1.14%)	아시아나항공	3,610원 ▼20(-0.55%)

증권사 목표주가 41,600원, 현재주가 대비 35% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 제주항공의 평균 목표주가는 41,600원이다. 현재 주가는 30,800원으로 10,800원(35%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한화투자증권의 김유혁 에널리스트가 " 성수기 부진은 아쉽지만 1위 사업자 지위는 여전히 공고, 연중 최대 성수기였던 3분기에 자연재해로 인해 일본이 부진했던점은아쉬운 대목이다. 여객 수송량(RPK)과 운임(yield), 탑승률(L/F) 모두상승했어야 하나, 탑승률과 운임을 방어하긴 쉽지 않았을 것으로 추정된다. 4분기는 전통적인 비수기이고 작년엔 추석이 10월 위치해 기저가 높은 영향을 고려하면 연말까지 모멘텀이 부재한 상황이다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 43,000원을 제시했고, NH투자증권의 정연승 에널리스트가 " 역풍 속에서도 기회는 있다, 제주항공은 3분기 매출액 3,206억원(+20.3% y-y), 영업이익 341억원 (- 15.5% y-y, 영업이익률 10.6%) 기록하면서 컨센서스를 하회할 전망. 다만 국내 여행 수요 성장률 둔화와 자연재해로 인한 일본 노선 영업 차질에도, 경쟁사 대비 우월한 비용 구조를 기반으로 이익률 측면에서는 양호할 전망…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 41,000원을 제시했다.

8월13일에 제주항공 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	2,833.0억	116.0억	168.0억
직전분기 대비	8.2% 감소	75.0% 감소	54.5% 감소
전년동기 대비	24.3% 증가	28.3% 감소	10.0% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 11.32%로 업종평균 상회. PER은 8.52로 업종평균보다 낮으며, PBR은 2.24임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 제주항공은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	제주항공	대한해운	현대상선	아시아나항공	팬오션
ROE	26.2	11.6	-127.2	12.5	5.6
PER	8.5	6.5	-	5.3	18.0
PBR	2.2	0.8	2.6	0.7	1.0
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 6일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 8일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 154,341주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 118,174주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 272,515주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.32%로 적정수준 최근 한달간 제주항공의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.32%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.64%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.62%, 외국인 27.75% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 36.61%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.62%를 보였으며 외국인은 27.75%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 34.36%로 가장 높았고, 개인이 33.43%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 32.19%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 38,950원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 38,950원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 38,950원대는 전체 거래의 25.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 37,650원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 37,650원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 37,650원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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