IBK투자증권에서 30일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "중국 포지셔닝 약화, 신규 전략 입증까지 시간 필요"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 235,000원을 내놓았다.
IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
IBK투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "금번 실적과 IBK 및 컨센서스와의 가장 큰 차이는 면세점보다 오히려 중국 내 포지셔닝 약화에 있는 것으로 판단된다. 사드 기간 동안 중국 내 K-Beauty는 마케팅 활동을 축소할 수 밖에 없었다. 반면에 중국 시장은 글로벌과 로컬브랜드들의 마케팅 경쟁이 치열해 졌으며 특히 럭셔리의 고성장이 주도적이었다"라고 분석했다.
또한 IBK투자증권에서 "아모레퍼시픽에 대한 2018년 4분기 및 2019년 추정치를 하향한다. 동사는 지역적 다각화로 국내 면세점과 중국 일변도를 탈피하는 사업 모델을 제시하고 있지만 3분기는 오히려 면세점을 제외한 대부분의 채널에서 역신장이 불가피 했다. 이로 인해 최근 주식 시장의 체계적 위험 속에서 밸류에이션의 하락도 이어졌다. 글로벌 Peer들도 중국 리스크를 반영하며 밸류에이션 조정을 반영했다"라고 밝혔다.
한편 "중국에서의 마케팅비용은 전년대비 20%이상 증가했으며, 마케팅비 비율 또한 전년대비 약 4~5%p 상승한 것으로 추정된다. 이에 비해 3분기 중 브랜드별 마케팅 효과가 매출로 이어지지 못했으며 비용 부담으로 작용했다. 다만 4분기 중 마케팅 효과는 점진적인 매출 개선으로 이어질 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 390,000원까지 높아졌다가 2018년7월 350,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 235,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | BUY(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 280,545 | 360,000 | 235,000 |
| 오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 235,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다. |
| <IBK투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181030 | 매수(유지) | 235,000 | | 20180727 | 매수(유지) | 350,000 | | 20180704 | 매수 | 390,000 | | 20180530 | 매수(유지) | 390,000 | | 20180510 | 매수(유지) | 390,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181030 | IBK투자증권 | 매수(유지) | 235,000 | | 20181017 | 메리츠종금증권 | TRADING BUY | 275,000 | | 20181015 | SK증권 | 매수(신규편입) | 240,000 | | 20181008 | 유안타증권 | HOLD (D) | 276,000 |
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