메리츠종금증권에서 7일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "이제는 보여 줄 시기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,200원을 내놓았다.
메리츠종금증권 이효진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
메리츠종금증권에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "제이콘텐트리의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1,570억원(+35.6% YoY)과 182억원(+71.3% YoY)로 컨센서스와 당사 추정치를 하회했다. 부문별로는 메가박스 150억원(+65% YoY), 콘텐트허브 25억원(+14% YoY), IP투자 8억원을 기록했다.메가박스는 추석 효과에 힘입어 예상대로 양호한 실적을 기록했으나 방송 부문에해당하는 콘텐트허브와 IP 투자의 영업이익이 부진했다"라고 분석했다.
또한 메리츠종금증권에서 "3분기 누적 드라마 판권은 193억원으로 추정된다. 반면 동사의 IP투자 이익은 올해34억원에 그친다. 일반상각을 제외한 선상각이 올해 100억원에 달하며 기대치와의 괴리가 커졌다. 선상각이 지속적으로 반영될 것으로 추정하며, 동사의 2019년 방송부문 영업이익을 387억원에서 352억원으로 하향한다(EBITDA 이익은 동일)"라고 밝혔다.
한편 "동사의 메가박스 적용 밸류에이션을 기존 8배에서 6.4배(글로벌 평균 대비 20% 할인)으로 조정하며 적정주가를 기존 8,500원에서 7,200원으로 조정한다. 안정적 이익을 보이는 영화 부문은 산업de-rating을 겪고 있으며, 고밸류를 적용 받는 드라마 사업부는 선상각이 지속되며 시장 기대치를 하회하고 있다. 투자자 눈높이에 맞는 이익 실현이 절실한 시기다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
목표주가는 2018년5월 9,000원까지 높아졌다가 2018년8월 8,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 7,200원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY (M) | BUY |
| 목표주가 | 7,980 | 11,000 | 5,800 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 7,200원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY (M)'에 목표주가 11,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 5,800원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181107 | BUY | 7,200 | | 20180807 | BUY (신규) | 8,500 | | 20180531 | TRADING BUY | 9,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181107 | 메리츠종금증권 | BUY | 7,200 | | 20181107 | DB금융투자 | BUY(유지) | 7,200 | | 20181105 | 이베스트투자증권 | BUY (MAINTAIN) | 7,500 | | 20181029 | KTB투자증권 | BUY | 5,800 |
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