유진투자증권에서 19일 신세계(004170)에 대해 "현 주가는 면세점 가치가 반영되지 않았다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다.
유진투자증권 주영훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
유진투자증권에서 신세계(004170)에 대해 "신세계의의 2019년 순매출액과 영업이익은 각각 6조 4,872억원(+25.2%yoy),4,320억원(+2.8%yoy)을 기록할 것으로 전망한다. 매출액은 신규 면세점(인천공항 T1, 강남) 효과로 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되나, 영업이익은 1)인천 백화점 영업종료(영업이익 약 400억원 제외), 2)신규 면세점 초기 영업손실로 인해전년과 유사한 수준이 예상된다"라고 분석했다.
또한 유진투자증권에서 "국내 면세점 업종에 제기되고 있는 우려는 크게 2가지로 요약할 수 있는데, 1)현재 매출액의 70% 이상을 차지하고 있는 보따리상(따이공) 관련 매출이 줄어들수 있으며, 2)송객수수료율이 증가해 수익성이 악화될 수 있다는 점이다. 3)이와더불어 신세계는 지난해 8월 오픈한 인천공항 T1 및 강남점의 초기 영업손실 우려까지 겹쳐 있는 상태다"라고 밝혔다.
한편 "High Single 수준의 높은 기존점신장률을 보이고 있는 백화점 사업부문만 놓고 보더라도 현재주가는 저평가되어있는 상태며, 연간 순매출액 3조원 이상 규모로 성장한 면세점가치가 거의 반영되고 있지 못하다고 판단한다. 면세 관련 우려감이 조금만 완화되더라도 주가 상승 여력은 충분하다고 판단하며 투자의견 BUY, 목표주가 380,000원을 유지한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 500,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 380,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY | TRADING BUY |
| 목표주가 | 402,000 | 490,000 | 330,000 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 490,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20181119 | BUY(유지) | 380,000 | | 20181002 | BUY(유지) | 460,000 | | 20180809 | BUY(유지) | 460,000 | | 20180511 | 매수(유지) | 500,000 | | 20180402 | 매수(유지) | 390,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20181119 | 유진투자증권 | BUY(유지) | 380,000 | | 20181113 | 현대차증권 | BUY | 330,000 | | 20181112 | KB증권 | BUY(유지) | 400,000 | | 20181109 | 한화투자증권 | BUY(유지) | 440,000 |
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