DB금융투자에서 10일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q18 컨센서스 하회 예상, 변곡점 찾는 중"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.
DB금융투자 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
DB금융투자에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q18 연결매출 12,648억원(+10.9%YoY), 영업이익 669억원(-13%YoY)으로 컨센서스 영업이익(748억원)을 하회했을 것으로 예상한다. 작년 8월 이후 구매 개수 제한 정책을 완화하면서 4Q18 면세점 매출이 60%YoY 성장해 이전 분기보다 회복되었을 것으로 추정되며, 다만 전문점이나 대형마트, 백화점,방판 등 대부분의 국내 유통채널은 이전 분기와 유사하게 매출 감소세가 불가피했을 것으로 판단한다"라고 분석했다.
또한 DB금융투자에서 "중국인 관광객이 월 40만명 이상으로 꾸준히 증가하고 있어 면세점 내 따이공 구매 비중이 하락한다해도 면세점 채널의 매출 성장세는 10% 중후반대에서 견조할 것으로 전망된다. 중국을 비롯해 해외시장에서의 출점 강화와 마케팅 증가로 매출이 늘고, 이익 레버리지 효과가 부각되는 시점은 하반기로예상한다"라고 밝혔다.
한편 "밸류에이션 적용시점 변경으로 목표주가를 19만원으로 상향한다. 단기 실적 모멘텀이 약해도 중장기로는 업사이클로 가기 위한 변곡점을 찾는 중이라고 판단한다. 당분간 주가는 전저점을 바닥으로Trading-buy를 선호한다. 국내 오프라인 매출이 회복되는게 중요하며, 마케팅 효과가 매출 증대로 이어진다면 투자의견 상향도 가능할 것"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년5월 400,000원까지 높아졌다가 2018년10월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 190,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD (M) |
| 목표주가 | 197,417 | 250,000 | 160,000 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 190,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20190110 | HOLD(유지) | 190,000 | | 20181121 | HOLD | 170,000 | | 20181030 | HOLD(유지) | 170,000 | | 20180912 | HOLD(유지) | 300,000 | | 20180727 | HOLD(하향) | 300,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20190110 | DB금융투자 | HOLD(유지) | 190,000 | | 20190109 | BNK투자증권 | 보유 | 200,000 | | 20181213 | KB증권 | HOLD(유지) | 200,000 | | 20181212 | 교보증권 | TRADING BUY | 200,000 |
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