KB증권에서 19일 만도(204320)에 대해 "하반기 중국시장이 다시 성장하기를 기다린다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 39,000원을 내놓았다.
KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KB증권에서 만도(204320)에 대해 "만도의 4Q18 잠정 매출액은 1.5조원 (-1.4% YoY, +6.5% QoQ), 영업이익은 374억원 (-41.1% YoY, -25.4% QoQ), 지배주주당기순이익은 232억원 (-31.4% YoY, -4.8% QoQ)를 기록했다. 영업이익은 시장 컨센서스와 KB증권 기존 전망치를 각각 43.7%, 53.0% 하회하는 부진한 수준이었다"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "만도의 부진한 영업이익은 주요 중국 고객들의 출하 부진 때문이다. 북경현대 및 동풍열달기아의 4Q18 합산 완성차 출하는 전년동기대비 19.4% 감소했다. 중국 Geely 자동차의 출하대수 역시 전년동기대비 19.4% 줄어들었다. 과거 수익성이 양호하던 중국 매출액이 전년동기대비 38.4% 급감하고, 수익성 또한 악화되면서 210억원의 영업이익 감소 효과를 가져왔을 것으로 추정한다"라고 밝혔다.
한편 "KB증권은 만도에 대해 긍정적인 의견을 유지한다. 미국에서의 신규 매출이 순조롭게 발생하고 있고, 국내 고객을 제외한 해외 고객에게서 ADAS 매출이 발생할 것으로 기대되는 점도 긍정적이다. 하반기부터 중국시장의 턴어라운드 가능성을 중심으로 만도에 주목해야 한다. 만도는 매출액의 1/3이 중국에서 발생하고 있으며, 그 중 중국 로컬업체들에 대한 매출이 절반을 차지한다"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 300,000원까지 높아졌다가 2018년10월 39,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 39,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 39,458 | 45,000 | 31,000 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 39,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20190219 | BUY(유지) | 39,000 | | 20181029 | BUY(유지) | 39,000 | | 20180927 | BUY(유지) | 47,000 | | 20180727 | BUY(유지) | 54,000 | | 20180427 | 매수(유지) | 270,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20190219 | KB증권 | BUY(유지) | 39,000 | | 20190207 | DB금융투자 | BUY(유지) | 38,000 | | 20190201 | 삼성증권 | HOLD | 31,000 | | 20190201 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 38,000 |
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