KTB투자증권에서 19일 유한양행(000100)에 대해 "본업 펀더멘탈 보다는 기술료가 견인할 19년 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.
KTB투자증권 이혜린, 강하영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
KTB투자증권에서 유한양행(000100)에 대해 "상승여력 21%로 투자의견 BUY 유지하나, 커버리지 제약사 내 투자 매력도는 후순위. API 수출사업부 실적 올해까지는 부진할 전망이고, YH25448(Lazertinib) 국내 임상 3상 진행에 따른 R&D 비용 확대로 기술료 제외시 어닝 모멘텀 약화. 대규모 개발 마일스톤 유입을 기대했던 얀센의 Lazertinib 글로벌 임상 3상 개시 시점은 보수적으로 내년 예상"라고 분석했다.
또한 KTB투자증권에서 "4Q 별도 매출 YOY +10%, 우리 추정치와 컨센서스 4~5% 상회. 유한 화학 포함 연결매출도 YOY +10%로 컨센서스 6% 상회. API 수출이 YOY +30%로 일시적 호조. ETC 매출 YOY +7%, OTC +1%, 생활건강 +9%로 예상 수준. 4Q 별도 영업이익 70억으로 YOY -50%, 컨센서스 크게 하회"라고 밝혔다.
한편 "19년 별도 매출 16,113억(YOY +7%), 영업이익 702억(+15%) 추정. 두 차례 체결한 L/O 계약금 중 19년에 589억(길리어드 169억은 1Q19 일시, 얀센 560억은 2Q19 ~1Q20 기간에 국내 임상 3상 진행율에 따라 분할 인식) 수익 인식, 이를 제외시 19년 본업 매출은 +3%, 영업이익은 -44%로 부진. 연간 R&D 비용 300억 순증 반영 영향"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 290,000원이 고점으로, 반대로 230,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 300,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 298,889 | 320,000 | 270,000 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 300,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20190219 | BUY | 300,000 | | 20181106 | BUY | 290,000 | | 20181031 | BUY | 230,000 | | 20180730 | BUY | 280,000 | | 20180430 | 매수 | 280,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20190219 | KTB투자증권 | BUY | 300,000 | | 20190219 | 신한금융투자 | 매수(유지) | 310,000 | | 20190219 | 하나금융투자 | BUY | 310,000 | | 20190219 | 하이투자증권 | BUY (MAINTAIN) | 300,000 |
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