SK증권에서 22일 삼성생명(032830)에 대해 "경상 이익도, 배당도 무난한 수준 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.
SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
SK증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "삼성생명은 4Q18 연결 지배주주 순손실 612억원 (적자지속 YoY)을 기록해 SK증권 추정치2,651억원 및 시장 컨센서스 2,515억원을 크게 하회. 보유 계열사 (삼성카드, 삼성증권) 지분의 회수가능금액이 장부가를 하회하면서 손상차손을 4,000억원 수준 인식한 것이 실적 부진의 원인이며, 이를 제외한 경상 이익은 2,700억원으로 기대치에 부합했다고 볼 수 있음"라고 분석했다.
또한 SK증권에서 "삼성생명의 보험손익은 2017년 1.6조원에서 2018년 1.4조원으로 감소해 두 해 모두 목표치 1.7조원을 하회. 2019년 보험손익 목표치는 1.5조원으로 제시했는데, 실손 담보의 추가적인 손해율 상승 및 비경상적 보험금 지급이 없다면 달성 가능성은 높다는 판단"라고 밝혔다.
한편 "4Q18 위험손해율은 82.6% (+10.9%p YoY)로 실손 담보 수익성 악화 및 유암종 보험금 추가 지급 등으로 상승. 4Q18 투자수익률은 3.0%로 부진했는데, 계열사 손상차손과 함께 변액 보증 헷지손익, 빌딩 매각익 제외 시 경상적 yield는 3.2%로 추정됨"라고 전망했다. |
◆ Report statistics
SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 164,000원까지 높아졌다가 2019년1월 110,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 110,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | TRADING BUY |
| 목표주가 | 111,000 | 135,000 | 100,000 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20190222 | 매수(유지) | 110,000 | | 20190128 | 매수(유지) | 110,000 | | 20181019 | 매수 | 132,000 | | 20180813 | 매수(유지) | 132,000 | | 20180712 | 매수 | 136,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20190222 | SK증권 | 매수(유지) | 110,000 | | 20190222 | 현대차증권 | BUY | 125,000 | | 20190222 | 삼성증권 | BUY | 110,000 | | 20190222 | 하나금융투자 | BUY | 105,000 |
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