[ET투자뉴스]한국전력_상장주식수 대비 거래량은 0.23%로 적정수준

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 25일 오전 11시55분 현재 전일대비 1.07% 하락하면서 27,850원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 11.16% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -7.9를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 5.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
한국가스공사	2.1%	1.0%	0.4
지역난방공사	1.5%	-7.4%	-4.9
한국전력	1.4%	-11.2%	-7.9
부산가스	1.1%	-6.1%	-5.5
서울가스	0.5%	-2.1%	-4.2
전기가스업	1.2%	-8.5%	-7.0
코스피	0.5%	2.5%	5.0

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -1.21%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 1.21% 하락하고 있다.

부산가스	38,650원 ▲100(+0.26%)	지역난방공사	57,700원 ▼600(-1.03%)
서울가스	82,300원 ▼700(-0.84%)	한국가스공사	46,250원 ▼1100(-2.32%)

증권사 목표주가 41,000원, 현재주가 대비 47% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 41,000원이다. 현재 주가는 27,850원으로 13,150원(47%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 NH투자증권의 이민재 에널리스트가 " 1분기 이후 분명한 개선, 발전단가 하락, 발전믹스 개선, REC가격 하락 등 향후 실적 개선 가능성에 주목. 유틸리티 내 최선호주로 밸류에이션 메리트(PBR 0.3배) 보유…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 44,000원을 제시했고, 하나금융투자의 유재선 에널리스트가 " 아직도 SMP가 높아서 걱정, 올해 추정치 기준 PBR은 0.26배로 역사적으로 봤을 때 저평가 영역이지만 반등의 모멘텀이 부족한 것도 사실이다. 하반기 유가와 석탄가격 하락 기대감이 현실화되면 기회가 찾아올 수 있다. 외부변수 흐름에 많은 것을 맡겨야 하는 현실이다.…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 43,000원을 제시했다.

3월14일에 한국전력 4/4분기(2018년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	15조1746.0억	-7,885.0억	-7,427.0억
직전분기 대비	7.5% 감소	적자반전	적자반전
전년동기 대비	2.4% 감소	적자지속	적자지속

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	부산가스	지역난방공사	한국가스공사
ROE	-2.5	-	8.9	1.3	0.3
PER	-	-	7.2	33.3	236.0
PBR	0.3	-	0.6	0.4	0.6
기준년월	2018년12월	2018년12월	2018년12월	2018년12월	2018년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일까지 외국인이 28일 연속, 기관이 2일 연속 각각 동종목을 순매도 했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 4,776,659주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 2,208,207주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 6,858,380주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.23%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.23%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.85%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 31.27%, 외국인 35.23% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 35.23%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 32.86%를 보였으며 기관은 31.27%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 38.39%로 가장 높았고, 개인이 34.76%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 26.35%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.5%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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