하나금융투자에서 25일 S-Oil(010950)에 대해 "고민해야 할 몇 가지(중국, RUC/ODC, PX, 윤활기유, 배당)"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다.
하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
◆ Report briefing
하나금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 "2Q19 영업이익은 -905억원(QoQ/YoY 적전)으로 컨센(187억원)을 큰 폭 하회했다. 정유/석유화학 모두 큰 폭 감익된 영향이다. 참고로, 전사에 걸쳐 발생한 환율효과는 +900억원, 정기보수에 따른 효과는 -1,000억원으로 추정된다. 정유부문 영업이익은 -1,361억원(QoQ/YoY 적전)을 기록했다. RUC 정기보수에 따른 기회손실 및 정제마진 부진에 기인한다. "라고 분석했다.
또한 하나금융투자에서 "1) 중국의 낮은 정제설비 가동률과 향후 3년 간 20%에 달하는 증설, 이에 따른 수출쿼터 확대가 순수출 확대로 이어져 IMO2020에도 불구하고 정제마진 개선에 걸림돌이 될 수 있으며 2) 최근 B-C 강세로 RUC/ODC의 수익성이 기존 예상대비 저조할 가능성 때문이다. 3) S-Oil의 No.2 PX(110만톤/년)의 8월 재가동은 여타 중국 업체의 신증설과 맞물려 PX의 추가적인 하락을 유발할 가능성도 열려 있다. 4) 최근 수요 약세와 중국의 신증설로 윤활기유 시장이 그룹Ⅱ를 중심으로 약세를 보이고 있으며, 일부 업체들의 가동률 하향움직임"라고 밝혔다. |
◆ Report statistics
하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년7월 140,000원까지 높아졌다가 2019년4월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 100,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
| | 컨센서스 | 최고 | 최저 |
| 투자의견 | 매수 | BUY(신규) | HOLD |
| 목표주가 | 116,000 | 137,000 | 99,000 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 137,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 99,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | |
| 의견제시일자 | 투자의견 | 목표가격 | | 20190725 | NEUTRAL | 100,000 | | 20190425 | NEUTRAL | 100,000 | | 20190129 | NEUTRAL | 110,000 | | 20190108 | NEUTRAL | 110,000 | | 20181029 | NEUTRAL | 140,000 |
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| <최근 리포트 동향> |
| 의견제시일자 | 증권사 | 투자의견 | 목표가 | | 20190725 | 하나금융투자 | NEUTRAL | 100,000 | | 20190725 | 현대차증권 | BUY | 130,000 | | 20190725 | 대신증권 | BUY(유지) | 125,000 | | 20190725 | DB금융투자 | BUY(유지) | 120,000 |
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