KB증권에서 31일 쌍용양회(003410)에 대해 "업황은 퍽퍽한데 배당은 촉촉 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,700원을 내놓았다.
KB증권 장문준. 정동익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
KB증권에서 쌍용양회(003410)에 대해 "외형과 이익이 정체될 것으로 예상되고, 국내 건설경기의 급격한 개선을 기대하기 어렵다는 점이 쌍용양회에 대한 투자에 부담 요소이다. 그러나 ①안정적인 현금흐름을 바탕으로 7.4% 수준의 배당수익률이 기대 ② 정부의 SOC 투자기조 변화 영향을 미칠 것으로 예상 ③시멘트 업종 특성상 직접적인 수혜 가능성이 높다는 점에서 투자매력이 충분하다는 판단"라고 분석했다.
또한 KB증권에서 "2019년 4분기 연결기준 매출액은 4,204억원 (-2.4% YoY, +17.0% QoQ), 영업이익은 897억원 (-4.6% YoY, +69.3% QoQ), 지배주주순이익은 502억원 (+9.7% YoY, +60.9% QoQ)을 기록하며 시장기대치에 부합할 전망이다. 쌍용양회의 2020년 연결기준 매출액은 1.5조원 (-2.7% YoY), 영업이익은 2,488억원 (+0.1% YoY), 지배주주순이익 1,611억원 (+6.2% YoY)을 기록할 것으로 전망된다."라고 밝혔다.
한편 "쌍용양회에 대해서 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 기존 대비 2.5% 하향한 7,700원을 제시한다. 목표주가는 DCF 방식 (WACC 7.45%, 영구성장률 07%)으로 산출하였으며, 12개월 선행 기준 PER 24.2배, EV/EBITDA 9.1배, PBR 2.1배 수준이다. 목표주가 조정은 국내건설 경기 침체에 따른 수익추정 소폭 하향 등을 반영한 것이다."라고 전망했다.
◆ Report statistics
KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년1월 7,200원이 저점으로 제시된 이후 2019년2월 8,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 7,700원으로 다소 하향조정되고 있다.
오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 7,700원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 8,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 7,000원을 제시한 바 있다.
[KB증권 투자의견 추이]
- 2019.12.31 목표가 7,700 투자의견 BUY
- 2019.11.04 목표가 7,900 투자의견 BUY
- 2019.09.05 목표가 7,900 투자의견 BUY
- 2019.08.05 목표가 7,900 투자의견 BUY(유지)
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2019.12.31 목표가 7,700 투자의견 BUY KB증권
- 2019.12.04 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권
- 2019.11.28 목표가 7,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권
- 2019.11.28 목표가 8,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com