<벤처창업투자업계 현황과 전망-이인규 무한기술투자 대표>
벤처기업들의 젖줄인 벤처 창투업계는 벤처기업과 마찬가지로 지난해 극도의 부진을 보였다.
그러나 IMF 탈출의 희망이 드리워지면서 올해 재도약의 기로에 서 있다고 할 수 있다. 이를 위해선 창투업계의 현실과 지난 한해를 한번 되돌아볼 필요가 있다. 국내 창투사는 극심한 경기침체에도 불구, 지난해 10개사가 신설돼 현재 창투사는 모두 71개에 달한다.
이들 창투사의 지난해 투자실적을 보면 우선 투자건수면에서 97년 1천8백72건에서 지난해(9월 기준) 1천8백5건으로 67건이 줄었다. 투자금액도 1조4천77억원으로 8백13억원이 감소했다.
투자실적 부진과 함께 고금리와 벤처기업에 대한 부도 우려로 인한 코스닥시장의 침체로 투자재원 조성에도 실패했다. 이에따라 신규 재원조성액이 97년 2천83억원에 크게 못미치는 1천6백억원에 그쳤다.
더구나 지난 96년 5월 이후에는 외국인에 의한 투자조합 출자가 맥이 끊긴 상태다.
그러나 지난해엔 여러가지 희망적인 기운도 적지 않았다. 우선 「전문가 집단」 「철저한 파트너십」 「펀드매니지먼트」 등을 표방하는 미국식 벤처캐피털에 대한 필요성을 새롭게 인식하는 계기가 만들어진 점이다. 그동안 우리는 미국식 방식과는 판이한 일본식 벤처모델을 모방, 많은 문제를 낳은 게 사실이다.
벤처캐피털리스트가 유망직종으로 부상하고 창투사들이 전문화 경향을 나타낸 것과 벤처기업 육성에 관한 특별법 개정으로 고급인력에 의한 창업이 다시 증가하는 등 투자여건이 정비된 것도 희망적인 부분이다.
이밖에 증권시장·인큐베이터·실험실창업·벤처컨설팅·에인절클럽·지방자치단체활동 등도 본격화됐으며 △이스라엘 요즈마펀드를 모델로 한 한국벤처투자조합 결성 △벤처투자 대상업종 확대 △합리적인 투자분위기 정착 등 투자업체로서는 아주 희망적인 요소들이 많았다.
올해는 창투업계도 패러다임의 변천이 두드러지게 나타나고 투자활동 자체도 지난해와는 많이 달라질 것으로 보인다. 우선 투자의 패러다임은 제조업 중심에서 지식산업으로 바뀌면서 핵심역량을 바탕으로 아웃소싱을 잘하는 기업이 살아남는 상황이 벌어질 것으로 보인다.
또 우물안 개구리식 투자보다는 국경없는 다국적 투자로, 소극적 투자에서 발행시장과 유통시장을 통한 적극적인 투자로, 양보다는 현금흐름·매출액총이익률·부채비율 등 질로, 공급자 중심에서 수요자 중심의 가치관이 형성되는 형태로 변모할 것으로 전망된다.
투자활동 역시 투자대상 및 범위가 교수·연구원 등 연구실 창업까지 확대되고 프로젝트 파이낸싱이 도입돼 기업위주 투자에서 사업위주 투자로 바뀔 것으로 보인다.
또 해외연관성이 높아져 자금·경영·기술 등이 모두 결합할 가능성이 높으며 해외펀드 등 투자자금과 국내 창투사간의 협업이 활발해질 것으로 예상된다. 이 과정에서 창투사간의 부익부빈익빈 현상이 심화돼 창투사의 퇴출 논의 가능성이 크며 업종별로는 전자상거래와 생명공학 쪽에 투자가 집중될 것으로 관측된다.
<벤처비즈니스 육성 방안과 과제-변대규 휴맥스 사장>
IMF사태 이후 벤처산업 육성의 필요성과 중요성이 증대되면서 많은 벤처기업을 키워야 한다는 데 사회적 관심과 공감대가 형성됐다. 또 일반인들도 벤처기업에 대한 호감과 기대가 커지고 있는데 이는 매우 바람직한 현상이다.
벤처육성을 위해서는 벤처기업의 가장 대표적인 특징인 「고위험(Risk) 고수익(Return)」의 균형을 잡기 위한 각종 제도마련이 수반돼야 한다. 그러나 현재 우리나라는 리스크에 비해 리턴이 너무 적다는 특징을 갖고 있다. 물론 사회적 인식이 많이 변화하고 있지만 벤처기업가의 입장에서 보면 위험을 줄이고 수익을 늘리는 방향으로 추가적인 제도정비가 필요하다고 본다.
현재 국내 벤처환경에서 나타나고 있는 또 하나의 특징은 예전과 달리 능력있는 사람들이 벤처창업에 적극 나서고 있다는 것이다. 이는 매우 긍정적이며 벤처 자체가 한국사람들의 기질에 적합하다고 생각된다는 점에서 바람직한 현상이다. 문제는 양질의 인력이 얼마만큼 벤처로 유입되느냐는 점이다.
선발 벤처기업들이 기대했던 것만큼 충분히 실적을 올리지 못하고 있는 것도 벤처업계의 현실이다. 이에 따라 코스닥시장이 침체기를 벗어나지 못해 벤처캐피털들이 단기적으로 큰 손실을 보고 있으며 투자자금 조달이 어려워져 투자활동이 보수적인 경향을 보이고 있다. 다만 현재 벤처산업 발전에 필요한 각종 제도와 사회적 분위기 조성 등으로 벤처환경 정비가 급진전되고 있고 벤처산업에 대한 기대수준도 상당히 높아진 상황이다.
그러나 벤처산업을 성공적으로 이끌어갈 벤처 주체인 벤처사업가 및 벤처투자자 등의 준비와 능력이 부족한 실정이다. 이에 따라 이같은 불균형으로 빚어진 시행착오와 이에 따른 사회적 비용을 엄청나게 지불하고 있다. 앞으로도 이같은 추가 사회적 비용 지불은 불가피할 것으로 보이지만 사회적 비용의 교훈을 정리하는 작업은 아직 진행되지 않고 있다.
따라서 이러한 외형적인 환경과 주체들의 능력 사이의 불균형을 해소하기 위한 대안모색이 주요한 과제로 부상하고 있다.
예를 든다면 경제·산업·사업전략·리더십·품질·기술 및 제품관리·마케팅 등에 대한 벤처경영자와 벤처투자자들의 능력배양 방안이 있을 수 있고 한국적 벤처산업의 발전모델 정립을 비롯해 기업을 보는 벤처창업자의 인식변화 및 관련 회계투명성 보장방안 등도 거론될 수 있다. 우리나라는 한국의 고유한 정서로 인해 노동시장이 유연하지 못해 많은 사회적 비용이 요구되고 있다. 또 특정분야 전문가 위주로 블록화가 돼 있지 않아 새로운 사업을 시작하려는 벤처창업가들은 인력수급에 큰 어려움을 겪고 있다. 특히 기술만을 가지고 창업하는 벤처기업엔 경영전문가들이 턱없이 부족한 실정이다.
경영전문가들을 조기에 양성하는 문제를 적극 검토해야 할 것이다. 이밖에도 벤처창업자는 기업이 내것이 아니라 투자자들과의 공동의 것이라는 인식을 하는 것도 중요한 사안이다. 지금 벤처창업자들은 지나친 소유의식으로 인해 기업과 분리되지 않아 올바른 방향으로 벤처산업 발전이 이뤄지지 않고 있다.
국제통화기금(IMF) 관리체제 이후 국내 벤처업계는 엄청난 환경변화를 겪었다. 가장 큰 변화는 자본시장 경색과 내수침체다. 자본시장은 금리가 천정부지로 치솟았고 그나마 대출은 하늘의 별따기였다. 투자시장 역시 투자조합 결성이 극도로 부진했고 자금회수도 곤란했다. 주식시장 침체로 주가가 하락, 직접자금 조달마저 여의치 않았다. 내수경기도 사상 최악의 침체를 보여 벤처기업을 더욱 궁지로 몰았다.
이같은 환경변화는 기업의 위기 대응능력을 길러주는 등 긍정적으로도 작용했다. 기업들은 구조조정의 고삐를 더욱 당겼고 고부가가치 분야로 사업구조를 바꾸는 계기가 됐다. 또 내수침체로 해외시장에 눈을 돌리기 시작했다. 정책적 대응도 눈에 띄어 지식산업이니 벤처산업이니 하는 쪽으로 산업구조 요구가 높아졌고 창업 붐이 일기도 했으며 해외투자 유치도 적극적으로 시도됐다.
IMF체제는 이처럼 벤처산업을 국가 중점산업으로 육성하는 도화선이 됐다. 그러나 국내 벤처산업은 역사가 일천한 만큼 여러 면에서 한계점을 안고 있다. 이제라도 장단기 전략을 새롭게 수립해야 한다. 무엇보다 중요한 것은 벤처기업의 국제화다.
이를 위해 실리콘밸리의 사업방향이나 기술트렌드에 보조를 맞추고 협력방안을 마련해야 한다. 또 기술 및 정보의 국제교류를 활성화하고 선진 벤처기업의 한국진출을 유도해야 한다. 벤처투자 조달의 확대도 중요한 문제다. 현재 창투사의 자금조달 확대는 한계가 있으므로 중소기업진흥공단 보증 창투회사 장기채 발행과 각종 연기금의 벤처투자 확대를 유도하는 게 바람직하다. 투자가들의 조기 투자회수를 위해 코스닥시장을 활성화하거나 기업인수합병(M&A)시장을 육성하는 것도 방안이다. 초창기 벤처기업은 마케팅이나 경영능력에 한계가 많아 보다 여건이 좋은 업체에 기회를 만들어 주는 M&A시장을 활성화하는 게 필요하다.
또 하나의 벤처 육성전략은 「지식시장」을 형성하는 것이다. 우선 지식담보제를 시급히 활성화해야 한다. 현재 산업자원부가 5백억원 규모의 재원을 갖고 있지만 평가기관들이 소극적이다.
또 SW정품시장 육성을 위해 불법복제를 근절하고 공공부문의 정품사용을 정착시켜야 한다. 이와 함께 1벤처 1홈페이지 구축, 전자카탈로그 표준 제정, 전문인력 양성, 신유통업체 창업촉진 등 전자상거래 인프라 구축도 적극 추진돼야 한다. 벤처 인프라를 강화하는 것도 간과할 수 없는 대목이다.
창업보육센터 등 인큐베이터나 테크노파크, 벤처빌딩 등 벤처기업들이 쉽게 입주해 마음껏 꿈을 펼칠 수 있는 공간을 많이 조성, 창업을 더욱 활성화해야 한다. 벤처특별법 개정으로 연구소의 실험실 창업이 허용돼 「1실험실, 1창업」 캠페인을 확산하는 것이 필요하다.