미국내 경기 회복이 가시화하면서 그동안 경기부양을 위해 제로 수준의 초저금리를 유지해왔던 미국 연방준비제도(Fed.연준)가 앞으로 통화신용정책의 기조를 변경할 때 금융시장에 어떤 방식으로 신호(Signal)를 줄 것인지 고심하고 있다.
경기회복세가 가속화하고 인플레에 선제적으로 대응하기 위해 적절한 시기에 금리 인상에 나서야 하지만, 상당 기간 전부터 시장에 신호를 줘서 금리 인상으로 인한 충격을 최소화해야 하기 때문이다.
월스트리트저널(WSJ)은 10일 연준이 적절한 시기가 오면 시장에 어떻게 신호를 줘야 할 것인지에 관한 논의를 내부적으로 진행하고 있다고 보도했다.
아직은 경기의 회복 추세가 불안한 양상을 보이고 있고 물가도 안정돼 있기 때문에 금리 인상 시기가 임박한 것은 아니다.
선물시장에서는 연준이 오는 11월이나 12월께 금리를 0.5% 수준으로 인상할 것이라는 전망이 제기되고 있는 상황이다.
다음 주 열리는 연준의 정책결정회의에서도 이 문제가 핵심 쟁점이 될 것이라는 전망이다.
최근까지도 연준은 장기간에 걸쳐 초저금리를 유지할 것이라는 점을 시사해왔기 때문에 연준이 연방공개시장위원회(FOMC)를 마친 뒤 발표하는 성명에서 문구가 어떻게 달라지는지를 예의 주시하면 연준의 정책 변화를 읽을 수 있다.
연준이 현재 사용하는 “`예외적으로 낮은’ 수준의 금리를 ‘상당 기간(An extended period)’에 걸쳐 유지한다.”는 문장은 시장에서 제로 수준의 금리를 최소한 몇 달 더 지속한다는 의미로 해석돼 왔다.
연준의 성명에서 ‘광범위한 기간’이 ‘당분간(Some time)’으로 바뀌면 이는 금리인상 시점이 서서히 다가오고 있다는 의미이며, 연준이 ‘상당히 조화로운’ 상황을 지속한다고 표현되면 이는 금리가 오를 수 있지만 인상 폭은 크지 않을 것이라는 의미로 해석해야 한다고 이 신문은 전했다.
인플레를 우려하는 연준 이사들은 연준이 성명에서 ‘상당 기간’이라는 표현을 삭제해야 한다고 주장하고 있다. 너무 낮은 수준의 금리를 너무 오래 유지하면 과도한 물가 상승을 유발할 수 있기 때문이다.
찰스 플로서 필라델피아 연준 총재는 “나는 그 용어를 그리 좋아하진 않는다.”면서 “그것이 우리를 속박하기 때문”이라고 말했다.
[연합뉴스]